[ 韓國白砂糖批發價格走出階段性上漲行情 ] 　　2017-11-13 16:41:29　　作者：福潤品源　　來源：本站原創

近期以來，鄭糖期價及韓國白砂糖批發價格走出大幅上漲走勢，鄭糖主力合約SR1801創出6529的近4個月來的新高。供給結構性緊張，是支撐近期糖價走高的主要原因。短期來看，受原油價格上漲帶動，　ICE原糖期價有繼續反彈的可能。而國內方面，在新糖大量上市前，國內食糖供給處于青黃不接階段，供需的不均衡狀況將支撐糖價保持短期強勢格局。

　　從主產國巴西的情況來看，目前巴西中南部榨季已經接近尾聲，近期原油價格不斷上漲，使得巴西乙醇銷售收益好于制糖，因此從今年8月份以來，巴西蔗產聯盟UNICA的雙周報告中，持續下調巴西甘蔗用于制糖的比例，巴西糖產量也在逐漸下降。數據顯示，截至10月上半月，巴西中南部地區糖產量為197萬噸，較去年同期下降12.2%；而乙醇產量為15.　7億公升，同比增加11.6%。巴西將更多的甘蔗用于乙醇的生產，將影響食糖的產量，對糖價將構成支撐作用。

　　除供給因素的影響之外，我們還需要關注需求面，宏觀因素、匯率波動、天氣因素等。宏觀面，最新的IMF報告調高了對美國、歐元區、日本以及中國的經濟發展預測值，預計全球經濟增速提升，發展中國家展望正向，對商品市場的需求將起到一定的提振作用。匯率方面，關注美國加息的情況，或導致美元疲軟；巴西雷亞爾預期轉強的可能性加大，雷亞爾走強將影響巴西食糖出口的積極性，對國際糖價的影響偏多。天氣因素方面，新年度巴西甘蔗出現老化問題，翻種率下降，目前的干旱雖然有利于壓榨，但土壤偏干，需要補充水分，對新年度巴西甘蔗的種植將產生不利影響。

　　國內市場方面，目前2017/18年度中國食糖產銷已經開始。內蒙古和新疆等甜菜糖產區已經開機生產，天氣總體正常，甜菜糖單產略有下降但出糖率有所回升，生產順利。南方甘蔗糖進入糖分累積的關鍵時期。目前廣西甘蔗長勢良好，臺風天氣帶來充足雨水，未造成嚴重災害；云南受降水較多影響，部分蔗區出現洪澇災害和病蟲害，糖廠和蔗糖農積極應對，病蟲害得到有效控制。按照往年的情況，甘蔗糖產區的食糖生產將于11月上旬展開，但今年廣西將延遲至12月1日開機生產，延遲開機可能會加劇國內食糖季節性供給緊張的程度。從成本方面來看，北方甜菜糖成本較低，甘蔗糖方面云南公布了420元/噸起聯動甘蔗收購價，廣西目前還沒有公布甘蔗收購聯動價，如果提升至500元/噸的話，食糖成本價可能將升至6000元以上。

　　總體來看，國際市場ICE原糖期貨價格的短期支撐作用有所加大，主力合約3月期價短期呈現震蕩偏強態勢，15.20美分/磅和15.82美分/磅的阻力位面臨挑戰，但在沒有形成有效突破之前，國際原糖的整體區間震蕩格局還將持續。國內鄭糖期價短期延續階段性上漲行情的可能性較大，但隨著價格的走高，套保利潤的累積增大，將引發現貨商套保賣盤的介入打壓，因此對未來鄭糖期價的長期走勢，還不能過分樂觀。